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2019-12-04 08:58:35 來源: 中國證券報

 

 

 

       日前,多家外資機構發布2020年投資展望,外資機構表示,A股因為估值較低,對海外投資者具有吸引力。同時,由于外圍不確定性因素而被錯殺的個股值得關注。

  A股低估值是亮點

  景順投資亞洲(日本除外)首席投資總監Mike Shiao3日表示,A股目前估值仍處于低位,景順投資可趁低吸納受負面情緒影響的優質公司。截至2019年9月底,中國股票的12個月遠期市盈率約為11倍,低于歷史水平且較發達市場股票估值(12個月遠期市盈率為15.7倍)存在大幅折讓。Mike Shiao認為可留意部分錯殺股。短期之內,中國股票的風險回報水平仍具有吸引力,投資者應留意本身具有吸引力,但因外圍不確定性因素而遭大幅拋售的公司。此前,Mike Shiao接受中國證券報記者采訪時表示,A股藍籌白馬股仍是外資心頭好,外資“口味”短期不會變。

  富達國際亞太區資產管理主管Paras Anand表示,在目前環境下,相比許多發達市場,亞洲市場整體盈利增長理想且估值較低。預期市場內部會出現輪換,因此慎選持倉非常重要。從中國情況看,備受追捧的科技及消費行業回報可能較低,其他行業的表現則可以重點關注。

  企業盈利增長樂觀

  景順投資Mike Shiao表示,市場預期MSCI中國成分企業將在2020年實現雙位數盈利增長。結構性增長部門(包括消費、醫療保健和信息技術相關部門)的盈利增長將尤為強勁,漲幅有望超過20%。利好政策為企業發展提供了穩定的宏觀環境,從而推動具備競爭力的企業增長。

  Paras Anand認為,中國在不斷推進資本市場開放,企業治理也在不斷完善。中國消費動力仍然強勁,值得留意的是,本土的品牌消費增長率高于國際品牌,而且涵蓋食品及奢侈品等多個不同類別,中國奢侈品品牌有望在短期內大舉進軍西方市場。

  他認為,2020年市場可能會出現資產輪換,此前受到追捧的資產有可能回報見頂,需要警惕風險。“近年支撐市場領漲資產的有利因素已是強弩之末,資金很可能向估值更具吸引力的資產類別輪換。”

  摩根資管認為,在當前情況下,可通過分散組合和增加高股息股票來實現風險管理。摩根資管亞洲首席市場策略師許長泰表示,應對2020年挑戰,投資者需要靈活構建投資組合。靈活性包括,善用衍生工具降低波動性并且對沖持倉風險。收益方面,在低息環境下,投資者在傳統固定收益外也需要關注高息股票和另類資產。瑞銀財富管理2020年看好中國互聯網和5G受益股,以及優質高股息股票等。

  美元或走弱

  盡管2019年美元持續強勢,不過部分外資機構認為2020年美元將走弱。

  Paras Anand表示,美元在2020年走弱不但可為亞太區經濟增長及流動性帶來支持,也有望提升全球投資者的回報。Paras Anand表示看跌美元。鑒于亞洲經濟已轉型為主要以消費帶動增長的模式,貿易緊張局勢對區內經濟增長的實際影響低于市場普遍預期。企業可通過嚴謹的財務管理,實現盈利增長。

  施羅德投資多資產基金經理周勻則預期在未來一兩年內,全球經濟并不會進入衰退期,美國經濟將放緩,其他國家的經濟或企穩。這樣一來,美國和其他國家的經濟增長差距會持續收斂,預期明年美元會走弱。在美元走弱的背景下,看好新興市場股票,因為新興市場股票跟美元通常呈負相關關系。

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